Immobilier : vers une baisse des prix de 20% en 2023 ?

Le chiffre est impressionnant et sera diversement apprécié selon qu’on est un emprunteur ou un propriétaire vendeur. Dans un rapport publié mardi dernier, le think tank Terra Nova estime que les prix de l’immobilier pourraient baisser de l’ordre de 20% en 2023 à cause de la hausse des taux d’intérêts qui pénalise l’accès au crédit pour les nouveaux accédants.

L’immobilier, premier motif d’épargne

L’immobilier est une préoccupation essentielle des ménages français et constitue le premier motif d’épargne et la principale composante de leur patrimoine. En France, environ 58% sont propriétaires de leur résidence principale, dont un tiers continue de rembourser son prêt immobilier. La propriété immobilière est pour beaucoup le signe d’une aisance financière et un gage de sécurité pour l’avenir.

Le taux de propriétaires en France est un des plus faibles d’Europe après l’Allemagne et la Suisse. Pour que ce taux augmente, il faut permettre aux nouveaux accédants de trouver des conditions favorables : offre suffisante de biens immobiliers à prix raisonnables et accès au financement bancaire. La remontée récente des taux d’intérêts change la donne, tirant la capacité d’emprunt vers le bas sans que pour le moment il y ait une contraction notable des prix de l’immobilier.

Hausse spectaculaire des taux d’intérêts

Dans le sillage de la guerre en Ukraine, qui a provoqué l’envolée de l’inflation et des taux obligataires à des niveaux qu’on avait plus vus depuis longtemps, les taux d’intérêts du crédit immobilier ont pris l’ascenseur depuis le printemps 2022. De 1% en décembre 2021 (hors assurance emprunteur et coût des sûretés), le taux moyen sur 20 ans s’affiche désormais autour de 3,50%. 100 points de base additionnels, soit 1%, rétrécissent le pouvoir d’achat immobilier de 10%.

À l’origine de cette hausse inédite des taux d’emprunt, la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne : pour juguler l’inflation et la ramener vers l’objectif de 2% en zone euro, la BCE augmente ses taux directeurs dont le taux de refinancement qui est passé de 0% à 3,75% entre juillet 2022 et mai 2023. Dans le même temps, le taux de l’OAT 10 ans (emprunt obligataire de l’État français, considéré comme un actif sûr) a bondi rapidement après être resté de longs mois en territoire négatif (autour de 3% depuis janvier 2023).

Le think tank Terra Nova estime que cette progression de l’obligation à long terme diminue l’intérêt pour l’actif immobilier, plus risqué à bien des égards : moins de liquidité, risque de vacance, risque de non-paiement des loyers, risque de réglementation défavorable, risque de devoir faire des travaux de rénovation, risque de moins-value à la revente. L’investisseur immobilier comme le propriétaire occupant attendent donc d’un "investissement immobilier une prime de risques, qui peut se matérialiser soit par un rendement courant supérieur aux obligations d’État, soit par une plus-value attendue en fin de détention".

Baisse prévisible des prix de l’immobilier en 2023

Ces dernières années, il était facile d’accéder au crédit immobilier grâce au niveau historiquement bas des taux d’intérêts. Les ménages pouvaient profiter d’un effet levier sur leur capital et améliorer le rendement de leurs fonds propres. Le coût d’un crédit sur 20 ans étant désormais supérieur à 3%, ils ne bénéficient plus d’un levier sur un investissement dont la rentabilité est inférieure au coût de la dette.

Les économistes à l’origine de ce rapport estiment cohérent un ajustement des prix de l’immobilier de l’ordre de 20%, ce qui permettrait de compenser en partie la hausse observée depuis le début des années 1990, qui ne s’est pas justifiée par la hausse des loyers. Pour que l’immobilier retrouve une rentabilité suffisante par rapport aux autres actifs, notamment les obligations d’État, il faudrait une baisse significative des valeurs d’achat.

Accédants versus propriétaires

Du point de vue des primo-accédants, le scénario d’une baisse des prix est une bénédiction. Terra Nova estime d’ailleurs qu’il est « macro économiquement soutenable et socialement nécessaire ». Pour compenser le renchérissement des prêts immobiliers, il faut que les prix baissent en conséquence. À défaut, les gagnants seraient les ménages aisés qui peuvent payer comptant.

Il en va autrement des propriétaires qui essaieront probablement de « ralentir la baisse des rendements et des valeurs en exigeant des mesures de soutien fiscales et budgétaires » : déductibilité des intérêts d’emprunt, baisse des droits de mutation, baisse de l’IFI (Impôt sur la Fortune Immobilière).

La crise de l’immobilier 2023 est sévère. La production de crédits immobiliers est en chute libre et la baisse du volume de transactions qui en résulte précède toujours celle des prix, qui sera beaucoup plus lente. Terra Nova demande aux pouvoirs publics d’éviter un krach dans l’immobilier neuf et de mettre en place des mesures d’urgence pour soutenir le secteur de la construction.

Il semble improbable que les taux d’intérêts des crédits immobiliers reviennent à leur niveau de fin 2021 avant longtemps. La stabilisation des taux directeurs de la BCE pourrait n'intervenir qu’en 2024. Les taux d’emprunt sont attendus à 4% pour l’été 2023. Un ménage qui s’endette aujourd’hui pour acheter son logement ne pourra pas compter sur une renégociation ultérieure de son crédit pour retrouver du pouvoir d’achat.

Pour que la hausse des taux n’appauvrisse pas davantage les ménages emprunteurs, il faut que l’ajustement des prix immobiliers soit de grande ampleur. Le PTZ prolongé en 2024 est une solution pour permettre aux plus modestes de ne pas être pénalisés par la hausse des taux.

Source Terra Nova

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Des prix immobiliers encore trop élevés Cependant, les signaux de baisse des taux et la volonté des banques d’être plus offensives ne semblent pas encore avoir suscité l'engouement escompté chez les acheteurs potentiels. L'un des principaux freins à l'accès à la propriété demeure le niveau élevé des prix de l'immobilier ancien. Sur un an au quatrième trimestre 2023, les valeurs ont cédé 4%, insuffisant pour compenser la forte hausse des taux d’emprunt. Le site Meilleurs Agents table toujours sur une baisse de l'ordre de -4% en 2024. Malgré une légère diminution du coût du crédit, qui reste significatif pour de nombreux ménages, le pouvoir d'achat immobilier demeure restreint. S’il s’est amélioré depuis janvier grâce à la contraction des taux, il reste bien inférieur à ce qu’il était au printemps 2022. En se basant sur les chiffres de l'Observatoire Crédit Logement), le taux moyen toutes durées confondues s’établissait à 1,12% au premier trimestre 2022, contre 3,99% sur la même période de 2024. Si l’on applique ces taux sur la durée de 20 ans, avec une mensualité de 1 000€ (hors assurance de prêt et autres garanties), vous empruntez aujourd’hui 165 165€, contre 214 930€ il y a deux ans. Votre pouvoir d’achat immobilier reste en retrait de 23%. Crise du marché immobilier : l’immobilisme du HCSF en cause Autre frein à l’accès à la propriété, et non des moindres, l’encadrement du crédit. Les professionnels du secteur pointent du doigt les règles établies par le Haut Conseil de stabilité financière (HCSF), qui régulent les conditions d'octroi de crédits immobiliers. La double limite qui touche le taux d’endettement (35% des revenus nets, assurance de prêt incluse) et la durée de remboursement (25 ans) est juridiquement imposée aux banques, qui ne peuvent s’en affranchir qu’à la marge, et à destination en grande partie de la primo-accession et de l’achat de la résidence principale. La règle relative à l'investissement locatif entrave également la fluidité du marché immobilier en interdisant le calcul du taux d’effort selon la méthode différentielle, plus favorable aux investisseurs que la formule classique. Les restrictions imposées par le HCSF sont perçues comme un élément supplémentaire qui bloque la reprise attendue dans le secteur. Ces dernières semaines, le débat autour du HCSF a été ravivé par une proposition de loi présentée par le député Renaissance Lionel Causse, avec le soutien du ministère de l’Économie. Cette proposition visait à réformer le fonctionnement du HCSF, mais aussi à permettre aux banques de prêter au-delà des 35% de taux d’effort aux ménages qui ne risquent aucun endettement excessif. Elle a été amendée à plusieurs reprises lors de son examen en commission des finances et ensuite à l’Assemblée nationale par les députés de l’opposition. Elle s’est également heurtée aux critiques de la Banque de France, rétive à toute réforme du HCSF. Finalement, elle a été retirée par son auteur, car vidée de sa substance. La réforme du crédit immobilier fait pschitt. La fin de l’endettement maximum à 35% relevait pourtant du bon sens en prenant en compte le reste à vivre. La prochaine réunion trimestrielle du HCSF, dont on ne connaît pas la date, ne devrait pas changer la donne, à moins d’un éclair de lucidité des autorités de régulation. Cette instance, qui réunit notamment le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, et le ministre de l'Économie, Bruno Le Maire, n’a fait qu’alourdir les menaces sur le marché immobilier en imposant des règles qui n’ont pas lieu d’être. Les banques commerciales s’autorégulent, la France ayant le plus faible taux de défaut de paiement en zone euro. Malgré une légère amélioration des conditions de crédit, le marché reste confronté à des défis persistants, notamment en ce qui concerne l'accessibilité financière à la propriété et les contraintes réglementaires inadaptées au contexte. Les décisions futures du HCSF et les politiques gouvernementales joueront un rôle crucial dans la détermination de l'évolution à venir du secteur immobilier en France.

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Hausse de la participation forfaitaire en mai 2024 : qui est exonéré ?

À compter du 15 mai 2024, le montant de la participation forfaitaire passe de 1€ à 2€. Après le doublement des franchises médicales en avril sur les médicaments et les transports sanitaires, cette mesure augmente d’autant plus le reste à charge des assurés que ces frais ne sont pas remboursés par les mutuelles santé. Certains patients sont toutefois exemptés et certaines situations d’exonération s’appliquent quel que soit le statut de l'assuré. Voici en détails qui paie et qui ne paie pas la participation forfaitaire sur les consultations médicales. Doublement de la participation forfaitaire Annoncée pour juin 2024, la hausse de la participation forfaitaire se met en place à partir du 15 mai prochain. Les assurés paieront désormais 2€ au lieu de 1€ sur chaque consultation médicale. La participation forfaitaire est une somme qui reste intégralement à la charge de chaque assuré, elle n’est donc pas remboursée par l’Assurance maladie ni par la complémentaire santé. Sur quels actes s’applique la participation forfaitaire ? Elle s’applique quel que soit le médecin consulté (secteur 1 ou 2, généraliste ou spécialiste), que vous respectiez ou non le parcours de soins coordonnés. Peu importe le lieu où se déroule la consultation (cabinet, domicile du patient, dispensaire, centre de soins, urgences à l’hôpital). Elle concerne également les examens radiologiques et les analyses de biologie médicale. Qui paie la participation forfaitaire ? Tout le monde doit s’acquitter de la participation forfaitaire. Même dans les situations suivantes, vous devez la régler : Vous souffrez d’une maladie de longue durée (diabète, cancer, VIH, etc.). Vous êtes en arrêt de travail pour maladie. Vous avez été placé en incapacité permanente suite à un accident du travail ou une maladie professionnelle. Vous touchez une rente d’invalidité. Vous êtes retraité. Vous êtes dans les 5 premiers mois de grossesse (sauf pour actes médicaux qui relèvent des examens obligatoires). Quel est le plafond de la participation forfaitaire ? La participation forfaitaire est retenue sur chaque acte ou consultation. Si vous consultez plusieurs médecins au cours de la même journée ou que le même médecin réalise plusieurs actes au cours d’une même séance, la participation forfaitaire de 2€ s’applique sur chaque acte dans la limite de 4€ par jour. La participation forfaitaire est défalquée des remboursements ultérieurs de l'Assurance maladie. Elle n'est pas prise en charge par les organismes complémentaires dans le cadre de la mutuelle responsable. Le montant maximal est fixé à 50€ par an et par patient, et s’ajoute l’autre plafond de 50€ relatif à la franchise médicale, soit un coût maximal de 100€ par an qui peut pénaliser les patients les moins aisés déjà durement touchés par la maladie. Qui ne paie pas la participation forfaitaire ? Il existe pourtant des cas où la participation forfaitaire ne s’applique pas. L’exonération concerne certains patients et certaines situations permettent d’être exempté. Les exceptions particulières Les assurés suivants n’ont pas à payer la participation forfaitaire : les enfants et les jeunes de moins de 18 ans les femmes enceintes entre le 1er jour du 6ème mois et le 12ème jour suivant la date de l’accouchement les bénéficiaires de la Complémentaire Santé Solidaire (CSS) et l’Aide Médicale de l’État (AME) les titulaires d’une pension militaire d’invalidité ou les victimes de guerre pour les soins délivrés gratuitement par l’État en lien avec l’infirmité donnant lieu à pension. les victimes d’un acte de terrorisme pour tous leurs frais de santé. Les exonérations pour tous Aucune participation forfaitaire n’est à payer dans les situations suivantes : les consultations chez le chirurgien-dentiste les soins pratiqués par une sage-femme les soins pratiqués par un auxiliaire médical (infirmier/infirmière, masseur-kinésithérapeute, orthophoniste, orthoptiste) une hospitalisation les actes de dépistage du cancer du sein les examens et consultations dans un centre de dépistage anonyme et gratuit du Sida les actes de dépistage de l’amiante les consultations et soins dans une structure psychiatrique sectorisée sans hébergement les consultations d’expertise médicale. Frein à l’accès aux soins Après la hausse historique des tarifs de mutuelle santé en 2024 (jusqu’à +30% sur la mutuelle senior), le doublement des franchises médicales et de la participation forfaitaire est un coup dur pour les personnes dotés de revenus modestes. Les résultats d’un sondage Ifop de mars 2024 pour le FHF (Fédération Hospitalière de France) montrent que l’accès aux soins devient de plus en plus difficile. Au-delà du temps d’attente pour obtenir un rendez-vous, de la surcharge des services d’urgences et de la dégradation de l’offre de soins, les raisons économiques poussent certaines personnes à renoncer à se soigner. Au cours des 5 dernières années, plus de 6 Français sur 10 ont déjà renoncé à au moins un acte de soin, et dans plus de 40% des cas, les difficultés financières en sont la cause.

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Crédit immobilier : l’illégale pression des banques en assurance emprunteur

Alors qu'on assiste à une timide embellie du marché immobilier grâce à la baisse des taux d’intérêts depuis début 2024, les banques en profitent pour optimiser leurs marges en imposant leur assurance emprunteur malgré le droit au libre choix du contrat. La délégation est en perte de vitesse au profit de la substitution, comme le constate le courtier Magnolia.fr. La seule alternative offerte aux emprunteurs est en effet de faire valoir la loi Lemoine et changer de contrat dans un deuxième temps pour payer leur assurance au juste prix. Libre choix de l’assurance emprunteur : un droit bafoué par les banques Depuis septembre 2010 et l’introduction de la loi Lagarde, tout emprunteur est libre de choisir l’assurance qui va couvrir son prêt immobilier. Un principe fondamental encore et toujours bafoué par les banques, qui n’ont de cesse d’imposer leur contrat groupe au détriment de l’intérêt financier des consommateurs. Une assurance déléguée auprès d’un prestataire externe coûte jusqu’à 60% moins cher que la formule bancaire. La relance du marché immobilier ces dernières semaines, portée par des taux en baisse, ouvre l’appétit des banques. Si elles ont à cœur de prêter à nouveau après le marasme de l’année 2023 (-40% de production de crédits immobiliers), elles continuent leurs pratiques abusives en matière d’assurance emprunteur, au premier rang desquelles opérer le passage en force de leur contrat maison qui génère des marges pouvant aller jusqu’à 70%. Le marché de l’assurance emprunteur totalise entre 8 et 10 milliards d’euros chaque année, une rente captée à plus de 80% par les bancassureurs. La substitution d’assurance de prêt immobilier en forte hausse depuis mars 2024 Chez Magnolia.fr, nous observons depuis mars une forte recrudescence des demandes de délégation, non pas en première intention, mais après la signature de l’offre de prêt. Cela illustre les difficultés des emprunteurs à exercer leur libre choix du contrat lors de la demande de prêt. Quasiment plus aucun prêt immobilier n’est accordé sans la souscription à l’assurance bancaire. Après la peur du gendarme, voici venue la peur du banquier. Cette tendance intervient en parallèle d'un redressement du marché immobilier. Entre décembre 2023 et mars 2024, la production de crédits à l'habitat a fait un bond spectaculaire de plus de 50% par rapport à la même période un an plus tôt. Le sursaut s'est produit en février-mars avec le reflux significatif des taux d'intérêts : ils ont perdu environ 50 points de base en un trimestre, ce qui témoigne de l'amélioration des conditions monétaires, génératrice d'une forte concurrence inter-bancaire. Les marges perdues d'un côté doivent être récupérées de l'autre. La loi Lemoine oblitère la loi Lagarde La loi Lagarde est en perte de vitesse, le fait n’est pas nouveau depuis l’entrée en application de la loi Lemoine pour tous en septembre 2022. Si elle donne un coup de griffe au monopole des banques, elle rend ces dernières plus pugnaces dans la captation de clients d’entrée de jeu, dans le but de maximiser les gains sur ce produit ultra juteux. Peut-on parler d’effet boomerang ? La loi Lemoine est une grande avancée pour les droits des emprunteurs. En supprimant la date d’échéance pour pouvoir changer de contrat, elle facilite la démarche et permet à chacun d’accéder à une assurance de qualité au juste prix. Le revers de la médaille est la persistance de la malignité de banques à essayer de contourner tout dispositif réglementaire visant une plus large concurrence dans le but de conserver leurs indécentes parts de marché sur ce produit contraint pour l’emprunteur.

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